难熬的当下，我们还能做些什么？中欧基金：建议不要短期快速赎回

　　中欧基金

　　没想到2022年春节后比2020疫情爆发后的春节还要难熬。。。早上看到一位朋友的留言“真的是麻了，今天开盘又是绿，这日子啥时候是个头啊…”，说到不少朋友的心坎里了。

　　2022年过去的24个交易日，大盘指数沪深300跌幅6.86%、中证500跌幅8.35%，创业板指数跌幅高达17.34%（来源wind，截至2022/2/13）。

　　很多还在场的投资者陷入了后悔和恐慌中，后悔自己没有年前跑掉，同时对未来行情与投资操作表示非常迷茫。这两天，小欧在各社区平台收集了大家非常关心的3个问题，并试着做出解答。

　　灵魂拷问1：2021年赚的钱快亏完了，要不要赶紧赎回？

　　建议不要短期快速赎回。

　　2021年的市场并不算太平，尽管上证指数、深证指数、创业板指均以正收益收官，但同时承担了较大的波动，三大指数最大回撤分别为-9.16%、-16.01%、-22.86%；与此同时，基金赚钱效应也不如2019年、2020年。在这种行情下，如果你持有的基金仍获得比较好的收益，说明基金本身质地不错，没有必要为了躲避眼下一时波动就卖掉这些基金。

　　（数据来源：Wind，区间：2021年1月1日至2021年12月31日）

　　从时机来看，当前也并不是一个很好的撤退时间。2021年全年行情冷淡，叠加2022年1月震荡行情，目前市场整体比2020年末更便宜。沪深300目前市盈率为13.63倍，在历史74.80%分位；相较于2020年12月31日的16.10倍，沪深300指数估值回调明显。

　　与此同时，不少热门板块的高估值也被消化了。我们统计了申万一级31个行业，其中有21个行业的市盈率分位数都低于50%，包括医药生物、电子、有色金属等热门板块，大部分行业的估值现在处于历史相对合理水平，甚至是低估水平。

　　若此时选择全部赎回，大概率是低位离开，这也意味着你就很可能与未来收益擦肩而过。当然，如果当前的波动已经导致你夜不能寐，严重影响你的生活，你可以选择分批赎回以平滑市场下行风险，进而缓解自己的焦虑情绪。

　　灵魂拷问2：亏了这么久，什么时候能回本？

　　开年以来，市场连连大跌不断降低基民对2022年的投资预期：

　　1月1日，高高兴兴迎新年，满怀期待立下2022年flag：在家福临门，投资迎财运；

　　1月4日，战战兢兢看账户，在绿油油中寻找希望：富贵险中求，我还能再挺一会儿！

　　1月21日，暂时将眼睛闭了起来，只求下次睁眼的时候能回个本；

　　2月14日，开盘又是绿，这日子啥时候是个头啊…

　　2022年2月已经中旬了，什么时候才能回本呢？说实话，这事儿真没人能给你保证。不过可以通过往年大幅下跌后的回本情况给大家提供一个参考。

　　小欧统计了成立满五年（2016年12月31日及以前成立）的596只偏股混合基金和普通股票型基金（Wind分类），这些基金在过去五年（2017年1月1日至2021年12月31日）经历最大回撤后，目前已有570只基金重新回到前期最高点，占比高达96%，其中用时最长的花了861天（约2.36年），用时最短的仅有28天。

　　（注：数据来源wind，统计样本包含：wind开放式基金分类-股票型基金-普通股票型基金，混合型基金-偏股混合型基金；2017/1/1-2021/12/31发生回撤的基金，则需统计成立满5年的基金（2016年12月31日（包含）之前成立，初始基金份额）；最大回撤恢复天数：区间内基金从最大回撤区间的结束日期净值恢复到最大回撤区间的开始日期净值之间的天数。数据截至2021年12月31日。）

　　这样看来，在经历大幅回调后，基金大概率还是可以回本的，只是回本的时间有长有短。

　　不过，咱买基金可不仅仅是为了回本，面对行情不明朗的2022年，“防守”可能比“进攻”更加稳妥。在基金投资中，建议通过均衡配置、分散风险以追求长期稳健的复利。

　　灵魂拷问3：连续下跌环境下，要趁机加仓吗？

　　面对大跌，也有不少投资者关心要不要趁机加仓。

　　这个问题得分情况而定。如果你在此阶段不看好A股以及持有的基金，同时也因为近期波动而辗转难眠，那么建议你不要贸然加仓；但如果你坚定看好A股及持有的基金和基金经理，并且可以承受持有基金的风险波动，那么可以选择逢低补仓，原因在于逢低补仓可以通过积攒份额、均摊成本，帮助你快速回血。

　　举个例子便于大家理解：

　　假设在2021年12月31日，基民甲和基民乙分别以1元的价格买入某只基金1000份，平均持仓成本同为1元。如果在2022年1月4日，该基金亏损50%，那么基金净值跌至0.5元。

　　基民甲选择不补仓，他的购基成本和持有份额不变，只是基金资产缩水至500元。

　　基民乙补仓申购1000元，本金累计2000元，持有份额为3000份，此时持有成本价被均摊至0.667元，基金资产为1500元。

　　若第二天（1月5日），该基金能上涨33.4%，也就是净值涨到0.667元，基民乙持有的基金就可以回本了，而基民甲仍处于亏损状态。

　　面对连续下跌行情，如果你的仓位不高，在充分评估自身风险承受能力的前提下，可以考虑适当补仓，等市场反弹之后，就能更有机会享受上涨收益；但是，补仓也要保持耐心，因为市场回暖时点难以预测，不一定短期就能实现，我们在补仓的时候要尤其注意把握加仓的金额比例和节奏。

　　当前行情依然不算明朗，也没有人可以预测2022年市场会如何演绎，所以我们需要做好仓位管理，对市场保持敬畏之心，不满仓、留余粮，这样在面对下跌时才能更从容；同时，也要积极拥抱市场，在充分评估自身风险承受能力的前提下可考虑保留一定仓位并分散布局，等待市场回暖，力争把握中长期上涨收益。

　　注1：测算是基于一定的假设和指数数据进行的计算，存在局限性。投资者投资不同基金或未持续投资的情况下，实际收益可能与上述测算得出的结论不一致。以上仅供参考，投资者买入基金产品存在本金损失的风险。

　　基金有风险，投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现，管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。

　　基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。

责任编辑：石秀珍 SF183